华福证券：璞泰来（603659）-计提减值轻装上阵，盈利触底回升在即

璞泰来(603659)投资要点：事件：10月28日，璞泰来发布2023年三季报，2023年前三季度营收116.88亿元，同比+2%；归母净利润16.29亿元，同比-28%；扣非归母净利润15.47亿元，同比-29%。其中23Q3营收38.82亿元，同比-14%，环比-5%；归母净利润3.25亿元，同比-63%，环比-46%；扣非归母净利润2.93亿元，同比-65%，环比-49%。负极及石墨化：预计Q3负极出货量4.2万吨，环比+10%，前三季度累计出货约11万吨，同比+15%。受计提大额存货减值影响（合计减值4.76亿元，其中存货减值4.83亿元，主要由负极部分贡献），预计Q3负极单吨净亏损约为0.6万元/吨，合计亏损约2.5亿元；若加回负极减值影响约4亿元，单吨经营净利润约0.3万元/吨。四川基地新产线年末投产，预计Q4负极出货量5万吨，平均单吨净利0.3万元/吨，全年累计出货预计达16万吨。隔膜及涂覆：预计Q3隔膜涂覆出货15亿平，环比+36%，前三季度累计出货37亿平，同比+29%。预计Q3平均单平净利0.23元/平，环比Q2持平，涂覆业务预计贡献净利3.5亿元。隔膜基膜部分预计