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华龙证券:医药生物行业2022年中期策略报告:行业增长具有韧性 积极布局业绩确定性个股

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2022-07-01
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医疗 华龙证券
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华龙证券:医药生物行业2022年中期策略报告:行业增长具有韧性 积极布局业绩确定性个股.pdf
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2021年医药生物行业营业收入与归母净利润实现较快增长,目前已逐步恢复至常态化增长。2022一季度,业绩增速同比有所下降,主要原因在于上年同期在低基数效应下增速较高。行业自2021年7月2日CDE公开征求《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》意见后,正式开启“跌跌不休”,2021年7月1日-2022年6月23日,行业指数跌幅近18%,跑输沪深300指数近6%。2022年以来走势略有回升。2022年一季度,公墓基金重仓股持仓(医药生物行业)比例为11.35%,环比上升0.66%,目前仓位水平位于2018年以来相对低位。此外,2022年上半年市场大幅波动,行业整体呈现一定程度的触底迹象。从估值来看,医药行业PE已处于近10年历史估值较低水平,具备长线投资价值,且短期内行业有估值修复的要求。即使受到疫情短期扰动,消费医疗成长逻辑不变,具有穿越牛熊潜力。受疫情影响,二季度消费医疗业绩增长将普遍受到不同程度的扰动,而进入Q3季度,由于暑期是医美、医疗服务、尤其是眼科视光屈光等的消费旺季,在需求延迟叠加新增需求释放下,我们预计消费医疗有望实现加速增长。随着中国医疗消费水平逐步提升,患者诊断意识加强、医疗保健消费升级将带来量价齐升,消费医疗成长空间广阔。且经历了近一年市场调整,消费医疗个股估值比较具有吸引力。重点关注个股:华东医药、欧普康视、智飞生物、康泰生物、万孚生物、同仁堂、东阿阿胶等。风险提示:疫情爆发超预期、政策力度不达预期风险、上游原材料成本上涨、估值调整投资风险、其他风险。

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