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华西证券:汽车行业周报:6月需求向上 供给明确恢复

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2022-07-03
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汽车 华西证券
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华西证券:汽车行业周报:6月需求向上 供给明确恢复.pdf
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本周数据:大宗价格持续下降主要原材料价格本周持续下降。汽车及供应链主要原材料冷轧普通薄板、热轧板卷、铝、铜、天然橡胶、聚丙烯本周均价环比分别-3.5%、+0.5%、-1.4%、-4.3%、+1.4%、+0.3%;近一个月均价环比分别-2.7%、-6.9%、-2.6%、-4.7%、+0.3%、-0.8%。本周观点:供给恢复+政策超预期落地优选整车+零部件汽车智能电动巨变,重塑产业秩序,看好汽车行业黄金十年。本月核心组合【伯特利、长安汽车、比亚迪、拓普集团、上声电子、新泉股份、文灿股份、春风动力】。乘用车:需求释放+优质供给加速。需求持续提升,据乘联会数据,截至6月26日,6月全国乘用车零售达142.2万辆,同比/环比+27.0%/37.0%。新势力6月交付亮眼,广汽埃安、小鹏、哪吒、理想、蔚来、零跑交付均突破1万辆,同环比高速增长。重磅新车密集推出,有望进一步撬动需求。坚定看好自主崛起,借助变革实现品牌向上和市占率提升,推荐【长安汽车、比亚迪、吉利汽车H、长城汽车】,受益标的【小康股份、小鹏汽车H、理想汽车H】。零部件:电动智能重塑产业秩序,基本面反转+新定点催化,坚定看多汽车零部件。短期,量增+份额提升共振驱动收入高增,叠加原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解,将具备较高的业绩弹性,优选智能电动+新势力产业链+低估值龙头,推荐:1、智能电动增量:1)智能化核心主线:优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】;2)轻量化高景气:铝价趋稳,业绩弹性大,叠加一体压铸大变革,优选【文灿股份、爱柯迪】,受益标的【旭升股份、广东鸿图】;2、新势力产业链:优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份】;3、低估值龙头:优选【福耀玻璃、星宇股份】。摩托车:据中汽协数据,5月国内中大排量摩托车销售4.7万辆,同比+60.3%,环比+25.9%。2022年1-5月累计销售16.6万辆,同比+43.2%。中大排量摩托代表消费升级方向,市场潜力巨大,份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风动力、钱江摩托】,受益标的【隆鑫通用】。本周行情:整体弱于市场汽车服务板块领跌本周A股汽车板块下跌3.8%(流通市值加权平均,下同),在申万子行业中排名第32位,表现弱于沪深300(上涨1.9%)。细分板块中,汽车服务、乘用车、汽车零部件、其他交运设备、货车及客车分别下跌5.1%、3.6%、3.4%、3.3%、2.1%、0.7%。风险提示汽车行业芯片供给短缺;原材料成本波动超出预期;汽车行业终端需求不及预期;汽车出口销量不及预期。

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