国盛证券：银行：本周聚焦—招行2021年股东大会有哪些关注点？

招行2021年股东大会有哪些关注点？本周，招商银行召开股东大会，缪建民董事长、王良行长及其他部门负责人出席会议，就投资者关注问题进行解答。1、净息差：二季度息差下行，主要是资产端拖累，预计下半年有所好转。1）资产端：LPR调降+首套房利率下调；按揭贷和信用卡等重点投放且高收益品种需求偏弱（按揭+信用卡贷款占整体贷款比例40%左右）；通过对公投放（定价相对较低）实现贷款合理增长，二季度资产端利率下行。2）负债端：存款仍保持良好增长，上半年人民币自营存款日均规模增长达7000亿，其中以核心存款为主，活期存款占比保持63%左右的较高水平。3）趋势判断：一季度净息差2.51%，环比上升3bps，二季度息差受资产端利率下行拖累有所下滑，但随着疫情可控，消费逐步恢复（目前信用卡贷款快速修复），预计下半年息差水平会比二季度边际有所改善。2、资产质量：二季度不良上升幅度很小，整体可控。一季度不良率上升（0.94%，环比上年末上升0.03pc），主要原因：1）个别房地产企业出现信用违约，房地产不良率上升。2）疫情影响叠加逾期确认时点调整，信用卡不良额上升。不良贷款额、不良贷款率虽然有所上升，但二季度整体