浙商证券：航空运输业：三大航购买空客飞机深度点评：三大航下单292架空客飞机，不影响十四五航空供给增速下降确定性

事件：三大航合计向空客订购292架飞机，计划于23-27年分批交付7月1日晚间，三大航均发布关于购买飞机的公告，合计与空客签署292架A320系列飞机订单，具体情况如下：国航：（1）公司与空客签订购64架A320NEO系列飞机协议，计划于23-27年分批交付；（2）集团持股51%的深航订购空客A320系列飞机32架，计划于24-26年分批交付。本次交易将使本集团运力增长约10.4%。南航：与空客签订购96架A320NEO系列飞机协议，计划于24-27年分别交付30、40、19、7架，预计将使集团运力增长约13.0%。东航：与空客签订购买100架A320NEO系列飞机协议，计划于24-27年分别交付28、31、34、7架。同时，公司预计同阶段内将因租赁到期退出约68架飞机，我们测算得机队规模增长约4.26%。19年中法大订单落地，基于空客订单情况与交付能力，我们预计24-25年交付或低于预期此次订单属于疫情前订购意向的落地，部分用于置换老旧飞机，属于正常引进。根据三大航2021年报披露的22-24年飞机引进计划，24年均无空客飞机引进计划，净增数均为负。此次订单为2019年3月中法350