中国银河：零售行业6月行业动态报告：疫情影响逐步减弱，端午假期与“618”大促助力Q2季末消费潜力释放

最新观点：2022年年初至今（2022.6.30）我们定义的零售指数上涨1.98%，跑赢沪深300（-8.80%）和新零售指数（-13.13%）。当前行业的PE/PS/PB分别处于2010年年初至今的49.70%/87.40%/88.30%百分位点，其中PE处于低估值区间，其主要原因在于多家公司由于盈利降至负值且持续未得到改善，加权平均后影响行业整体PE水平。目前零售行业处于低配状态，未来有待增持。从政策角度看，促进居民消费升级、培育新消费成为“十四五”时期政策的主题。6月下旬国常会确定政策性、开发性金融工具支持重大项目建设的举措，扩大有效投资、促进就业和消费。《北京市数字消费能级提升工作方案》发布，北京市将鼓励直播电商平台创新发展，支持购物、餐饮、便民服务、文娱体育、旅游出行、跨境电商等领域平台企业积极开展直播业务。杭州市6月累计发放2.85亿数字消费券，有效刺激消费需求释放。从行业层面来看，22年开年前两个月增速水平与疫情前水平相当，3-5月多地的疫情反复对整体消费形成拖累。4月初的清明、6月初的端午娱乐属性偏弱，且周期较短（3天）；5月初的五一假期周期达到5天，但受到疫情的持续影