浙商证券：轻工行业周报：22H1前瞻：持续推荐布局疫后复苏及盈利拐点主线

轻工中报业绩前瞻家居：零售龙头Q2韧性较强，软体利润率优于定制（1）零售家居：疫情影响逐步减弱，订单向好，得益于龙头应对疫情能力强，份额实质提升，业绩韧性较强。软体家居复苏领先于定制，定制家居马太效应继续，但利润率在成本较高&配套品占比提升下预计同比下降。（2）出口家居：俄乌战争+高基数+美国家具库存高位下外需订单承压、国内疫情影响发货，收入端预期表现平淡，利润端受益人民币贬值+海运费下行。（3）建材家居：订单相对疲软，原材料高位、传导不畅，叠加部分龙头21Q2仍有恒大业务收入，预期22Q2经营表现有所承压、但下半年有望环比改善。必选：文具Q2业绩受损，生活纸成本压力环比降低（1）文具：Q2华东疫情影响生产、物流，各地停课频发，预计晨光股份利润略有承压，看好业绩持续改善。（2）个护：疫情常态化防控导致线下客流受损，预计百亚股份业绩稳健。（3）生活纸：疫情略有影响发运物流，年初至今各龙头陆续提价缓解成本压力，预期各龙头收入稳健、利润略有改善。造纸：纸浆自给龙头alpha凸显，纸企盈利能力分化（1）大宗纸：Q2原材料价格高位、纸价疲软，行业盈利承压，具备自给浆的龙头盈利明显优于行业。（2）