民生证券：民生医药一周一席谈：重视生物制品关注度与景气度双升的结构性机遇

周度行情回顾（2022.06.27-2022.07.1）：上周申万医药指数上涨0.58%，跑输沪深300指数1.1个百分点，医药板块PE（TTM）约为26倍。当前生物制品板块估值处于历史低位，疫情影响下血制品的医院端销售受到压制，伴随疫情的好转血制品的医院端销售有望逐步恢复；近期南方流感阳性率高发增加疫苗板块关注度，且各企业新冠疫苗占比逐步降低，长期来看国内大品类疫苗和海外渗透率相比，还处于成长早期，建议关注生物制品底部投资机会。血制品板块：关注供给与需求双向上的景气度提升。供给侧来看，过去十年浆站审批数量较少，“十四五”期间国家对新建浆站有望逐渐放开，血制品生产依赖于血浆供应量，龙头企业批文获得能力较强，有望迎来采浆供给增量新时期。需求侧来看，国内市场仍处于紧平衡状态。1）白蛋白进口和国产占比分别为65%和35%，仍有较大国产替代空间。2）静丙已经实现海外出口应急供应，并布局海外长期注册出口。3）广东血制品集采的降价预期温和，利空出尽，中标后利于产品的院内放量。疫苗板块：大品类疫苗逐步快速放量，关注南方流感爆发带来的疫苗关注度提升。南方流感检测阳性率已连续5周持续提升，且显著高于往年