光大证券：家用电器研究周报（2022年第27周）：疫情防控优化调整，原料价格持续下移

疫情防控优化调整+上游成本压力减少，板块逐步发力疫情防控优化调整叠加原材料价格下移，行业盈利能力有望恢复。需求方面，疫情防控措施优化调整，有望带动线下家电消费：6月28日，国务院联防联控机制综合组公布《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》，优化调整了风险人员的隔离管理期限和方式，密接、入境人员隔离管控时间从“14+7”调整为“7+3”，次密接管控措施从“7天集中隔离”调整为“7天居家隔离”。6月29日，工信部取消通信行程卡星号标记，支撑高效统筹疫情防控和经济社会发展。预计随着疫情防控政策的优化，线下消费板块增长，有望带动家电需求。成本方面，近期大宗原材料价格持续走弱。长江有色市场平均铜价由6月初的72260元/吨降至7月1日的63170元/吨，降幅高达13%。同比来看，2022年1-5月冷轧板的平均价格同比下降7%，6月同比下降19%；2022年1-5月铜的平均价格同比上升9%，6月同比下降1%，价格开始走弱。同时，家电主要品类价格上涨，例如2022年1-5月空调行业均价涨幅大致为6%。综合成本下降叠加产品提价，家电行业的利润改善预期增强。投资建议：（1）受益于基本面复苏的传统龙头，关