东海证券：家用电器行业简评：扫地机器人：直面竞争推动创新，放眼全球拓展可期

投资要点： 内销数据向好，品牌持续创新。据奥维云网推总数据，2025H1扫地机内销零售额规模同比+41.1%，销量同比+40.7%。近年，头部企业在基本功能持续升级的基础上，融入诸多前沿科技，如仿生机械臂、自清洁、AI交互等，旨在提升用户体验并减少市场的同质化竞争。这些创新技术的应用，使扫地机行业保持了强劲的增长势头。此外，扫地机产品在设计上对用户痛点的理解更加深入，智能化水平亦有提升。仿生机械臂技术的应用，使得扫地机能够更灵活地适应各类地面环境，尤其是难以触及的卫生死角。自清洁功能显著减轻了用户的清洁负担。而AI交互技术的引入，使得扫地机能够更好地提供个性化的清扫方案。 Q4将面临去年同期高基数，8月龙头集中推出新品，提前筹备。预计补贴对需求的边际拉动效应或将逐步放缓，对于品牌来说，今年“双十一”仍是一场挑战。今年上半年活水洗地类产品增速较快，预计后续各品牌将陆续跟进。8月大疆正式入局扫地机市场，追觅、石头科技、科沃斯、云鲸亦发布新品，产品迭代或仍有望吸引部分客群。 年中大促行业均价下浮，后续品牌策略或有分化。据奥维云网线上监测数据，今年5、6、7月扫地机线上零售均价同比-4.9%、