光大证券：国防军工中国航司集中采购客机事件点评：空客获中国航司大额订单，民机制造产业链或将迎来复苏

事件：7月1日，国内三家头部航空公司南方航空（南航）、中国国航（国航）、中国东航（东航）发布公告，三家公司均与空客签订购机协议，合计采购A320NEO系列飞机共292架，合计购置金额将达372.57亿美元，约为人民币2491亿元。其中南航计划采购96架，国航计划采购64架，国航控股子公司深圳航空计划采购32架，东航计划采购100架。点评：本次新机采购，主要目的为运力补足及机队置换更新：根据东航公告，其预估在本次引进飞机的交付期间（2024-2027年）将有约68架A320系列飞机因租赁到期退出，部分自有飞机也将因机龄等因素陆续退出，因此本次购买的100架飞机将部分起到对存量机型的置换更新作用。同时，东航认为随着我国人均收入增长以及中产阶级规模增加，中国航空市场仍将保持长期向好的趋势。南航、国航的公告中也出现了类似表述。因此我们认为运力补足、机队更新是本次新机采购的主要目的，反映了三家航司对于未来民航需求复苏的乐观判断。本次采购有望提升空客在三大航司机队中的份额：至2021年末，南航机队共拥有飞机878架，其中空客391架，波音469架；国航机队共拥有飞机746架，其中空客408架，波音