首创证券：家用电器行业周报：5月家电内销市场边际改善，原材料拐点已现

核心观点本周专题：1）5月主要家电品类内销降幅环比收窄，我们认为一是家电下乡政策刺激下，各地区陆续发放家电消费券对大家电内需市场起到一定提振作用；二是“五一”、“618”等大促带动家电线上消费回暖；三是5月以来，各地疫情逐步缓解，物流恢复，前期因封控滞压的部分家电线下配送与安装需求得到释放。2）近期，家电核心原材料价格持续下降，我们预计原材料价格下降有望缓解家电生产企业成本端压力，产品优质、产业链完善及市场占有率高的家电细分行业龙头有望优先受益。2022年中期投资策略：盈利企稳初已现，疫后复苏显实力。我们坚定看好原材料、出口、地产边际缓和背景下，细分龙头加速突围。（1）白电：重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的美的集团；（2）厨电：重点推荐传统业务稳健发展，新兴业务快速发力的老板电器，积极关注受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）电工照明：重点推荐渠道与产品精耕细作的公牛集团与商照业务快发展的欧普照明；（4）小家电：重点推荐受益人民币贬值、业绩弹性强的新宝股份，积极关注苏泊尔、九阳股份等；清洁电器建议关注莱克电气