光大证券：交通运输行业周报：疫情冲击逐渐减弱，客货运需求开始恢复

国内疫情逐步缓解，客运需求开始回升。我们通过跟踪非制造业PMI指数、社零增速、主要国家中国游客入境人次、免税品进出口金额来观察未来客运需求的变化趋势。2022年6月非制造业景气水平快速改善，PMI指数环比增加6.9pct至54.7%，重回荣枯线以上。其中，6月服务业PMI为54.3%，比上月回升7.2个百分点，随着全国多地生产生活秩序逐渐恢复正常，服务业景气度明显回暖，已高于上年同期2个百分点。2022年5月社零同比下降6.7%，前值为下降11.1%，降幅有所收窄；随全国疫情逐步回落，下半年消费将启动温和复苏，但复苏高度相对受限。2022年5月全国免税品进出口金额合计同比下降48.5%，国内疫情反复也对免税品市场带来一定负面冲击。香港地区的中国内地旅客2022年5月入境（关）人次有所恢复，突破1万人次；2022年5月内地居民赴日人数为1.8万人次，环比上月减少约5千人次，2022年5月内地居民赴澳人数为53.8万人次，环比基本持平。物流保障效果显现，货运需求环比改善。我们通过跟踪制造业PMI指数、进出口增速、工业增加值增速、固定资产投资增速来观察未来货运量的变化趋势。2022年6月制造