中泰证券：房地产行业点评：总量弱与结构强

投资要点事件：6月30日，克而瑞公布百强房企6月销售榜单，市场供求有所放量，成交略有复苏。重点30城供应面积环比增长50%，同比跌幅收窄至36%；成交面积环比增长31%，同比跌幅收窄至38%。TOP100房企单月销售规模也环比显著增长61.2%，但上半年百强房企累计操盘销售金额的同比降幅仍保持在50.3%的较高水平。销售复苏整体呈现总量弱而结构强克而瑞口径下，百强房企实现销售操盘金额7329.7亿元，环比增长61.2%。全口径销售金额口径下，百强房企销售规模8310.7亿，同比下降43%，累计下降51%，环比增长60%；权益口径下，百强房企销售规模合计5869.8亿，同比下降41%，累计同比下降51%，环比增长60%。总量数据同比降幅仍旧保持在较弱的区间。6月以来，以新拿地新推盘，一二手价格倒挂的新房项目复苏最为明显，而刚需及弱线城市销售较弱。目前仍旧保持拿地强度的房企新增供货能力显著领先行业，龙头房企已经领先行业半个身位，呈现结构性强复苏。供需双弱下企业拿地力度仍旧不足克而瑞口径下，全国300城经营性土地成交量迎来环比回升，总成交建筑面积11955万㎡，环比上升45%，同比下降45%