普华永道：利率下行时期寿险公司资产负债管理的应对与策略

寿险公司由于其业务的长期特性和风险特性，利率对寿险公司的资产和负债都有着重要而复杂的影响，也是影响公司生存发展的重要外部环境因素。 利率的决定因素非常复杂，包括经济增速、人口结构、债务杠杆比例以及货币政策等多重因素。从短期来看，由于受到新冠疫情的冲击，世界各国皆相应采取了利率调控措施，使得利率呈现了一定的波动性。从中长期来看，近年来中国GDP增速逐年降低，2019年中国GDP增长6.1%，较10年前9%-10%的增速已有较为明显的下降，今年上半年更加受到了疫情的负面影响。另外，中国人口老龄化的日趋严峻、债务杠杆的较高比例、中美贸易摩擦与经济周期等因素的综合影响，经济下行压力明显。 在利率下行的外部环境下，本报告通过对寿险公司的影响进行观察分析，对国外低利率环境下的相关经验教训进行研究参考，同时结合国内资产负债管理的现状，提出相应的考量和建议，希望能引发寿险公司管理层对利率下行环境下资产负债管理的重视和思考，为寿险行业的健康发展提供助力。