五矿证券：有色金属：全球盐湖提锂的变革：技术为资源加持，唤醒“高原上的沉默宝藏”

报告要点前言：本篇报告重点从盐湖提锂技术工艺的角度出发，结合全球近40个代表性项目，对于盐湖锂资源供应未来的发展趋势进行了分析和展望。产能效率—全球盐湖提锂供应放量的枷锁。盐湖类型的锂资源占全球探明锂资源总量近六成、各类卤水锂占中国锂资源潜力近八成，加上盐湖单体项目的资源体量通常较大、可支撑较高的年产规模，且生产成本低、尾渣环境压力较小，因此被寄予厚望成为TWh时代全球锂资源供应的基石。但回顾锂行业历程，在迎来新能源汽车的历史性发展机遇之际、尤其2015年以来，全球盐湖提锂的供应份额反而从近60%大幅降低至仅43%，主因在于产能效率的掣肘。一方面，盐湖的资源禀赋优越，但大多均位于偏远、基础设施薄弱、艰苦的高寒高海拔地区，盐田建设的前期投入大、一湖一工艺、晒卤周期长而且“靠天吃饭”，远不如矿石提锂高效、稳定、产线易复制，因此难以灵敏响应下游需求的爆发。另一方面，锂在庞大盐田系统的收率仅约40%、夹带流失多，导致盐湖提锂的整体收率甚至不及30%，资源利用效率尚不理想。技术升级迭代加速，唤醒“高原上的沉默宝藏”。盐湖提锂的核心是浓缩分离，经典工艺是蒸发沉淀，但仅能完全适用低镁锂比的盐湖卤水。