信达证券：化工行业专题研究报告：通胀之下的海内外磷矿石

2022年以来国内外磷化工价格大涨：2022年以来，磷矿石及下游磷化工板块均有大幅上涨。截至7月1日收盘，SW基础化工33个三级子行业中，SW磷肥及磷化工年涨跌幅达38.24%，位居行业第二。从价格来看，截至7月1日，国内磷矿石市场均价为1010元/吨，创下近三年新高，较2022年初上涨57%，海外磷矿石均价255.17美元/吨，较2022年初上涨65%，而与2019年均价相比，国内磷矿石价格涨幅达到147%，海外磷矿石均价上涨138%。在磷矿石价格上涨的基础上，相关磷化工产品的价格均出现显著上涨，7月1日磷酸一铵、磷酸二胺国内价格分别为4690元/吨和4250元/吨，较2022年初分别上涨63%和23%，而海外，磷酸一铵和磷酸二胺价格分别为1020美元/吨和980美元/吨，较2022年初分别上涨21%和19%。磷矿石是磷化工的最上游，下游肥料和新能源领域的增长会拉动磷矿石需求。一方面，2020年以来粮食价格上行，种植热情提高，驱动化肥需求量增加。另一方面，磷酸铁锂作为能用于新能源汽车的正极材料，也将受益于新能源汽车市场的火爆，从而拉动磷矿石需求。在新能源市场的快速增长之下，新能源汽车