国信证券：天能股份（688819）-2024年中报点评：经营业绩表现稳健，以旧换新助推铅酸电池稳步增长

天能股份(688819) 核心观点 公司2024H1实现归母净利润11.94亿元，同比+9%。公司2024H1实现营收216.22亿元，同比基本持平；实现归母净利润11.94亿元、同比+9%；毛利率为17.13%，同比-1.83pct。公司2024Q2实现营收122.94亿元，同比+14%、环比+32%；实现归母净利润6.92亿元，同比+46%、环比+38%；毛利率为18.09%，同比-0.67pct、环比+2.23pct。 公司铅酸电池业务发展稳定，全球布局持续推进。公司2024H1铅酸电池业务实现营收201.37亿元，同比-1%；铅酸电池销量约56.3GWh，同比基本持平。在主要原材料铅价格持续上涨背景下，公司通过积极的应对措施、成功控制了原料价格波动对业绩的影响。公司2024H1铅酸电池业务毛利率为18.05%，同比小幅下滑。面对海外快速增长的需求，公司在越南建设铅蓄电池组装厂并于7月完成试生产；同时首期1000万只铅蓄电池生产基地亦处于稳步推进过程中。 电动自行车以旧换新政策推动需求增长，政策引导支持铅酸电池发展。8月30日，商务部等5部门发布了《推动电动自行车以旧换新实施方案