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华鑫证券:珠江啤酒(002461)-公司事件点评报告:收入增长平稳,多因素贡献利润增长弹性.pdf |
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珠江啤酒(002461)
事件
2024年04月24日,珠江啤酒发布2024年一季度业绩报告。
投资要点
收入增长平稳,利润增速亮眼
公司2024年Q1营收实现11.08亿元(同比+7.05%),归母净利润实现1.21亿元(同比+39.37%),扣非归母净利润实现1.04亿元(同比+45.79%)。公司2024年Q1啤酒销量实现26.38万吨,同比增长0.77%,其中高档产品销量同比增长15.05%;公司平均吨价实现4201元/吨,同比增长6.23%。公司2024年Q1经营净现金流实现0.76亿元(同比-4.66%)。
毛利率提升、计提损失与税费减少贡献利润弹性
得益于结构升级提振与原材料成本下降,公司2024年Q1毛利率稳步增长至42.13%(同比+1.35pcts);公司销售、管理费率分别实现16.62%(同比+1.27pcts)与8.03%(同比-0.39pct)。存货跌价准备计提减少,资产减值损失比2023年Q1减少损失约0.14亿。同时所得税率由2023年Q1的13.1%下降至2024年Q1的10.1%,帮助公司释放利润增长弹性。公司2024年Q1净利率实现11.37%(同比
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