民生证券：家电行业2022年中期投资策略：布局盈利修复，掘金细分成长

1、22H1复盘：需求承压，底部价值凸显22H1外部环境压力及疫情反复压制了家电内需，板块整体表现跑输大盘，在申万31个行业中涨幅排名21名。板块估值处于2015年以来33%的分位数水平。2、22H2展望：触底反弹，多重拐点下半年家电板块迎来多重利好：1)原材料价格加速下行，板块盈利修复；2）地产环比改善，政策持续加码；3）消费刺激政策频出，疫后需求复苏值得期待3、三大投资主线：品牌出海+地产链+盈利修复投资主线1：品牌出海，看好极米科技、石头科技投资主线2：地产链+疫后复苏，看好亿田智能投资主线3：盈利修复，看好白电龙头海尔智家、美的集团4、风险提示：1）主要原材料价格波动的风险；2）需求不及预期；3）市场竞争加剧风险