国信证券：消费电子7月投资策略：传统备货旺季来临，关注果链及折叠屏/VR创新

核心观点消费电子传统备货旺季来临，关注苹果、荣耀、折叠屏及VR/AR创新。6月消费电子板块上涨3.88%，跑输电子行业4.16pct，截至6月末消费电子整体PE(TTM)为30.83x，处于2016年以来的16.2%分位。我们认为，在传统3C备货旺季叠加疫情后的追单需求影响下，3Q22消费电子产业链正迎来基本面拐点。我们继续推荐自身用户群体消费力下行风险较小、同时受益于华为高端机用户转换周期的苹果产业链，以及新机催化频繁、处于“量变引发质变”阶段的折叠屏、VR/AR、荣耀产业链，相关标的包括歌尔股份、闻泰科技、东山精密、精研科技、立讯精密、光弘科技、鹏鼎控股等。5月全球智能手机出货量同比下降0.8%，苹果份额同比提升2.1pct。根据SA，5月全球智能机出货9570万部(YoY-0.8%,MoM2.4%)，1-5月累计出货5.03亿部(YoY-9.3%)。5月Top5中三星出货2000万部(YoY12.4%)、份额20.9%(YoY+5.8pct)；苹果出货1480万部(YoY-3.3%)、份额15.5%(YoY+2.1pct)；小米出货1340万部(YoY-14.1%)、份额14.0