太平洋证券：工业硅深度报告——中国优势行业，主导全球产业链

中国主导工业硅产能，多晶硅需求占比提升。中国是全球最大的工业硅生产国，21年中国产能498万吨，产量261万吨、中国占比77%。工业硅生产耗电量大，主产区新疆和云南限制新增产能,预计22-23年中国产能582/601万吨，产量283/342万吨。工业硅下游为硅铝合金、有机硅、多晶硅，21年三大领域消费占比24%、41%、32%。随着光伏装机增长，预计22年多晶硅消费占比40%，为最大的消费领域。工业硅：供需缺口扩大，价格走势乐观。预计22-23年中国工业硅消费量234/282万吨，国内供需缺口（需求-供给）28/16万吨。目前冶金级工业硅价格跌至行业成本线17,000元，随着下游需求的恢复，我们看好未来工业硅价格走势。有机硅：新增产能投产，价格继续承压。中国是全球最大的有机硅生产国，21年中国单体产能188万吨、产能占比77%，中国产量142万吨。有机硅下游包括建筑、电子电器、纺织等，21年三大领域消费占比34%、26%、12%。预计22-23年国内有机硅单体产能263/310万吨，产量173/233万吨，供需缺口15/-24万吨。目前DMC价格跌至20,000元以下，随着下半年市场供