首创证券：家用电器行业周报：集成灶行业发展格局浅析与家电Q2业绩前瞻

核心观点本周专题：集成灶行业发展格局浅析。（1）集成灶具备油烟吸净率高、节省厨房空间、多产品集成等优点。（2）集成灶行业增速显著高于我国传统厨电市场增速。2015-2021年，我国集成灶零售额市场规模从48.8亿元增长至256亿元，CAGR为31.82%；而同期我国传统厨电市场（烟灶消）市场规模CAGR为-0.49%。（3）集成灶市场前景向好，高端需求增长明显，参与者不断加入，市场格局料将重塑。（4）线下零售依旧是集成灶行业的核心渠道，由于集成灶具备前装属性，因此家居卖场仍然为消费者主要选购方式，但线上渠道逐步发力，占比不断提升。2022年中期投资策略：盈利企稳初已现，疫后复苏显实力。我们坚定看好原材料、出口、地产边际缓和背景下，细分龙头加速突围。（1）白电：重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的美的集团；（2）厨电：重点推荐传统业务稳健发展，新兴业务快速发力的老板电器，积极关注受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）电工照明：重点推荐渠道与产品精耕细作的公牛集团与商照业务快发展的欧普照明；（4）小家电：重点推荐受益