中泰证券：新大正（002968）-发力城市服务业务，再推股权激励计划

新大正(002968)投资要点8月4日晚，新大正发布2023年半年报及《2023年限制性股票激励计划》（草案），公司2023年上半年实现营收14.75亿，同比+18.04%；归母净利润0.86亿，同比-7.42%；收入维持增长，利润同比下行公司2023年上半年实现营业收入14.75亿，同比+18.04%。分区域看，重庆区域营业收入同比略微下降1.10%，下降的原因一方面是由于受到前期公共卫生事件影响，从而导致新项目进场进度不及预期，存量项目原地长胖难以开展，从而影响了本期收入。另一方面系2022年下半年撤场项目引起的本期收入减少。重庆以外区域收入保持快速增长，同比增长约32.01%。从收入占比上看，重庆以外区域收入占比进一步提升至公司营业收入总量的64.65%，未来随着城市公司区域自主营销能力的增强以及市场渠道的拓展，区域规模和密度有望进一步加大。报告期内，公司实现归母净利润0.86亿，同比-7.42%，。利润同比下降一是因为外地区域市场拓展的持续增长，使尚待培育的新进项目占比有所提高，尤其是其中作为重点发展板块的医养业态项目新进项目数量较多但前期基础服务毛利相对较低，需要依赖成熟后增