国信证券：社会服务行业7月投资策略暨中报前瞻：鼓励出游信号明显 暑期行情有望升温

核心观点维持“超配”评级。随着5月底以来国内疫情防控政策不断优化，出行板块投资情绪逐步回升，且2021年下半年低基数效应凸显。虽7月初疫情有所散发，但出行政策持续边际松绑，出游景气度仍有望向好。随行情继续深入，接下来逐季的经营验证也将影响23年预期。立足3-6个月、兼顾复苏次序、业绩确定性、估值水平和主题偏好，优选中国中免、九毛九、海伦司、锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店、宋城演艺、天目湖、中青旅、中教控股、北京城乡、科锐国际、广州酒家、同程旅行、华住集团-S、百胜中国-S、海底捞等。立足未来1-3年，立足细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、宋城演艺、九毛九、海伦司、君亭酒店、中教控股、华住集团-S、同程旅行、科锐国际、广州酒家、百胜中国-S，海底捞、首旅酒店、奈雪的茶等。中报前瞻：由于4-5月核心城市疫情反复和出行管控的影响，我们预计除人服等少数子板块公司外，社服板块多数公司Q2经营业绩或筑底。6月板块大幅跑赢。6月社服板块上涨22%，跑赢大盘12pct，伴随政策调整和出行复苏表现强劲反弹，个股普涨。君亭、海伦司、中国中免涨幅超30%。免税：6月逐步开始好