光大证券：家用电器研究周报（2022年第28周）：原料价格持续下移，7月地产销售重回平淡

疫情防控优化+上游成本压力减弱疫情防控优化调整，7月地产销售重回平淡。需求方面，疫情防控措施优化，有望带动家电需求：6月28日，国务院联防联控机制综合组公布《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》，优化调整了风险人员的隔离管理期限和方式。地产方面，6月30大中城市商品房成交面积环比改善明显（主因需求回补+地产商推盘冲量），但购房者预期仍在底部徘徊，7月初该指标回落至过往5年均值以下。成本方面，原材料价格持续走弱有望抬升板块盈利中枢。长江有色市场平均铜价由6月初的72260元/吨降至7月8日的60482元/吨，降幅高达16%。同比来看，2022年1-6月冷轧板的平均价格同比下降9%，7月以来同比下降26%；2022年1-6月铜的平均价格同比上升8%，7月以来同比下降13%，价格走弱趋势加深。同时，家电主要品类价格上涨，例如2022年1-5月空调行业均价涨幅大致为6%。综合成本下降叠加产品提价，家电行业的利润改善预期增强。投资建议：（1）受益于基本面复苏的传统龙头，关注海尔智家、美的集团、格力电器、老板电器；（2）受益于国内经济复苏，以及汇率海运等外部因素缓解的小家电，关注苏泊尔，新宝股份，