南京证券：钢铁周汇报：减产加码，估值先于需求回暖

内容提要原材料价格及库存情况：本周铁矿石期货价747.5元/吨，本周上涨1.6%。普世铁矿石指数116.45美元/吨，周上涨1.3%。铁矿石库存12625.5万吨，周去库0.4%。钢厂铁矿石平均可用22天，本周钢厂铁矿库存小幅下降。本周铁矿端价格基本持平，经历矿端快速下跌后短期内企稳，下游铁矿石需求小幅回暖，本周焦炭期货价格同步回落，预计未来钢材成本端价格有进一步下降空间。钢材价格及库存情况：本周螺纹钢期货价4265元/吨，周上涨1.8%，现货价4310元/吨，周上涨1.2%，主要城市库存808.2万吨，周去库3.4%。热轧期货价4311元/吨，周上涨1.4%，现货价4420元/吨，周上涨0.9%，主要钢厂库存269.84万吨，周去库1.1%。本周钢材期现货价格小幅反弹，对下游需求预期的小幅回暖，同时生产端开工率小幅下降，龙头钢企带头检修停产以维护吨钢利润。钢材库存小幅去库，钢铁需求端仍在等待，钢材价格恐延续震荡格局。钢企毛利润测算：本周经测算后，螺纹钢和热轧毛利润仍处低位-289元/吨和-352元/吨。短流程本周毛利润螺纹钢和热轧分别为-260元/吨和-347元/吨。长流程因成材端降