东海证券：2022年6月金融数据点评：社融增量结构如期改善，M1增速提升

投资要点：东海行业研究类模板事件：人民银行公布6月金融统计数据与社会融资规模数据。6月新增社融5.17万亿元，环比多增2.38万亿，同比多增1.47万亿。其中，人民币贷款与专项债合计对社融增量的贡献为4.68万亿元，占比为90.5%。其他分项中，直接融资同比继续少增，未贴现银行承兑汇票由多减转为多增，表外融资继续少减；受人民币贬值影响，外币贷款继续减少。数据点评6月社融数据质量较好，释放较强阶段性复苏信号。从季节性来看，往年6月新增社融规模小于3月，而今年6月则超过表现较好的3月。专项债继续发力，单月增量再创新高。企业贷款与居民贷款表现均佳，短期贷款和中长期贷款均明显改善，5月扮演冲量角色的票据融资则明显回落。中长期贷款明显改善表明社融质量较好，体现5年期LPR下降、地方限购松绑与政策性银行新增信贷额度等政策合力效果。除中长期贷款明显改善外，另外两个指标进一步强化阶段性复苏信号：M1增速刷新年内新高且M1-M2增速剪刀差缩小，以及未贴现银行承兑汇票较去年同期由多减转为多增共同指向经济活跃度提升。投资建议近年来，监管、疫情、房地产方面的突发风险事件对银行板块市场表现的影响较大，短期内板块