东兴证券：银行行业：稳增长政策发力，宽信用进程加快

事件：7月11日，央行发布6月社融金融数据。6月末，社融存量为334.27万亿，同比增10.8%（增速环比提升0.3pct）。6月社融新增5.17万亿，较上年同期多增1.5万亿。6月末M2同比增11.4%，增速环比提升0.3pct；M1同比增5.8%，增速环比提升1.2pct。我们点评如下：6月新增社融规模显著回升，信贷、政府债券为主要贡献。6月末，社融存量同比增10.8%，增速环比继续提升。当月社融新增5.17万亿，同比多增1.5万亿，增长主要来自信贷、政府债券。当月贷款新增3.06万亿，同比多增7409亿。政府债券新增1.62万亿，同比多增8676亿（多增额进一步扩大），政府债保持较快发行节奏。企业债净融资2495亿，同比少增1075亿；股票融资588亿，同比少增368亿；表外融资减少144亿（委托贷款减少381亿，信托贷款减少828亿，未贴现银票新增1065亿），同比少减1596亿。信贷投放总量延续复苏，结构改善、中长期贷款占比回升。得益于宽信用政策发力，疫情影响减弱，地产销售逐步回暖，基建项目加速落地，实体经济信贷需求逐渐恢复。6月末，人民币贷款余额同比增11.2%，增速环比提