国泰君安：天然气行业：海内外天然气供需情况

发布者：wx****bd

2022-07-13

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能源国泰君安

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天然气行业：海内外天然气供需情况.pdf

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我们认为2021年天然气价格超预期的原因主要在于需求端而非供给端。极端天气以及疫情后的经济复苏带动需求改善，库存低于正常水平推高价格。 02 03 04 市场认为俄罗斯冬季可以保供欧洲天然气因此天然气价格将大幅回落。我们判断俄罗斯对欧洲的供应能力有限，如果是冷冬前提下则欧洲天然气价格将依然保持在较高水平。同时，我们判断长期天然气价格中枢抬升确定性较高。

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