民生证券：索通发展（603612）-2023年半年度业绩预告点评：资产减值拖累业绩，盈利拐点临近

索通发展(603612)2023年7月14日，公司发布2023年半年度业绩预告。2023H1公司预计实现归母净利润为-3.8亿元到-4.1亿元，去年同期为5.7亿元；实现扣非归母净利为-3.8亿元到-4.1亿元，去年同期为5.68亿元；据此测算，公司2023Q2实现归母净利润-1.37亿到-1.07亿，Q1为-2.7亿元，2022Q2归母净利润为4.1亿元。公司业绩弱于我们预期。预焙阳极价格下降，存货减值拖累公司业绩。由于石油炼化产能扩张，石油焦作为副产品，供应增加，库存持续累积，价格大幅下降，2023Q2，东明石油焦均价1449元/吨，环比下降1164元/吨，同比下降2678元/吨。石油焦原料占预焙阳极成本高，石油焦价格大幅下降，导致预焙阳极价格持续下行，2023Q2预焙阳极均价5447元/吨，环比-1325元/吨，同比下降1961元/吨。石油焦原料和预焙阳极产品价格均下降，即时的利润变化小，但由于公司保有原料和产品存货，以及产品有生产周期，价格下跌过程中，产品售价与原料价格出现倒挂，利润受影响较大。截至2023年3月底，公司持有存货42.8亿元，价格下行中，存货跌价损失也比较大，导