中泰证券：游戏专题：全球数据跟踪与中报前瞻

报告要点：本篇报告旨在梳理全球与国内移动游戏2022年上半年发展情况，对重点公司做中期业绩前瞻。2022上半年全球移动游戏增速下台阶。2022年Q1全球移动游戏连续13季度以来首次出现同比负增长，且Q2预计延续Q1下滑趋势。下滑原因分析，一方面是2021年高基数影响，另一方面游戏消费受制于通胀、地缘冲突等因素开支收缩。分品类来看，FPS\TPS\MOBA\RPG等品类流水下滑明显，休闲\SLG流水稳定性相对较好。国内游戏公司：出海增长有所停滞，新品供给不足，国内增速放缓。2021年5月以来，月度出海规模已无增长，4Q21\1Q22环比分别下滑7.8%\0.6%，这与海外市场增速放缓趋势吻合。预计国内移动游戏2Q22下滑明显，3~5月移动游戏规模分别为166/170/166亿，同比增速分别为-11.6%/-5.3%/-10.9%，我们认为这与疫情冲击、版号发放有关，新增上线游戏减少，研发周期拉长，新品供给不足。观点总结：海外在经历2020与2021年高速增长后，面临增长压力，进入调整期，国内公司出海预计也会受到大盘影响，增速下台阶，后续需重点关注单品表现对于公司出海收入带动；国内在版号进