西南证券：BIPV行业深度报告：BIPV风头正盛，谁将异军突起？

推荐逻辑：（1）“双碳”目标指引下，建筑业低碳发展成为必然趋势，政策力挺、光伏平价上网驱动行业发展，叠加建筑央企高调入局向市场传递积极信号，BIPV竞争优势凸显，到2025年在分布式光伏中渗透率有望突破75%；（2）BIPV市场想象空间超千亿，工商业屋顶BIPV凭借高回报率、低回收期，2020年渗透率已高达15%，成为市场突破口；（3）建筑、光伏公司跨界合作，行业发展前景逐步向好。BIPV—传统分布式光伏升级，新应用方向不断涌现：从每年新增光伏发电并网装机来看，2021年分布式光伏新增29GW，同比增速87%，市场份额持续增加，光伏发电集中式与分布式并举的发展趋势明显。分布式电站中BIPV在外观、寿命、受力、防水和施工方面优于BAPV，增长潜质巨大，且属于产业链中游系统集成环节，目前格局未定，吸引光伏和建筑企业纷纷入局。建筑能耗、政策支持、平价上网，“三轮”驱动行业发展。我国建筑业碳排放占比超过全国总量的一半，建筑业的低碳发展与“双碳”目标密切相关，发展绿色低碳建筑，必然成为工业建筑首选。同时，政府部门高度重视光伏发电，围绕BIPV出台一系列含有具体目标的文件，鼓励行业发展，国有建筑带