国金证券：医疗行业研究：预期与业绩底部已经确立，建议加大医药配置

事件7月13日，北京市医保局发布《关于印发CHS-DRG付费新药新技术除外支付管理办法的通知（试行）》，决定试行CHS-DRG付费新药新技术除外支付管理办法。将临床效果有较大提升的药品、医疗器械和诊疗项目在评估后，进行DRG外的支付。旨在进一步完善疾病诊断相关分组（CHS-DRG）付费工作，在发挥CHS-DRG引导规范医疗行为作用的同时，激发新药新技术创新动力。点评创新产品拥有溢价空间，创新医药企业或迎估值修复。DRG按病种付费通过支付管理办法的调整对创新产品和技术进行鼓励具有重要意义。海外较成熟DRG体系如美国、德国对于创新产品有对应的均衡方式，我们认为，北京市医保局的新药新技术除外支付管理办法是CHS-DRG的又一项重要补充，对DRG体系中创新临床技术、医药产品提出了更完善的解决方案，根据海外的既往经验，有望持续推进创新产品与技术的发展。医疗板块创新企业受DRG政策影响预期回转，本次文件有望对市场起到正向催化作用，迎来板块创新企业整体估值修复医保政策预期已相对充分，未来业绩恢复性反弹可期。目前市场对于第七批药品集采和脊柱国家集采已经有了相对充分的预期，另一方面，近期的集采相对于之前