中国银河：消费品零售行业：6月社消增速企稳回正至3.1%，恢复表现超预期

事件国家统计局发布最新社会消费品零售数据。2022年6月份，社会消费品零售总额3.87万亿元，同比名义增长3.1%。其中，限额以上单位消费品零售额1.65万亿元，同比增长8.1%；除汽车以外的消费品零售额为3.42万亿元，同比增长1.8%。2022年上半年社会消费品零售总额为21.04万亿元，同比名义下滑0.7%；除汽车以外的消费品零售额为18.93万亿元，同比下降0.1%。分析与判断2020年初的新冠肺炎疫情致使2021年全年增速呈现出前高后低的趋势，两年均速逐步向前期区间靠拢；2022年开年前两个月增速水平与疫情前（2019年）水平相当，但如我们前期判断一致，3-5月份多地的疫情反复对整体消费形成拖累，6月随着各地复工复产的有序推进，单月消费增速延续恢复趋势并于本月再次回正。其中，上半年累计零售额较上年同期规模下滑约1472亿元，但下滑的绝对值幅度较上月出现收窄，整体表现回暖；6月单月较上年同期规模提升约1156亿元，在连续三个月出现负增长后实现零售总额的正向扩张；对比2020年同期情况来看，本次受疫情冲击的地区虽涉及北上等核心城市，但范围相对较小，同时防疫工作与复工复产流程更为成