万联证券：中国黄金（600916）-点评报告：24Q1业绩稳健增长，净利率小幅提升

中国黄金(600916) 投资要点: 24Q1业绩稳健增长。2024Q1，公司实现营收182.51亿元（同比+13.08%），归母净利润3.63亿元（同比+21.09%），扣非归母净利润3.69亿元（同比+33.21%）。 净利率小幅提升，费用管控良好。2024Q1，公司毛利率同比上升0.10个pct至4.09%；销售/管理/研发/财务费用率分别为0.70%/0.20%/0.02%/0.07%，同比分别+0.07/-0.03/-0.02/+0.03个pct；净利率同比小幅提升0.13个pct至2.00%。 黄金珠宝业务收入上涨，服务费收入大幅增加。（1）黄金珠宝：2024Q1，黄金珠宝业务实现收入180.30亿元（同比+12.82%）；（2）服务费收入：2024Q1，服务费收入3449.56万元（同比+299.47%）。 24Q1直营店数量维持不变，加盟店数量增加。2024Q1，公司对不同地区直营店与加盟店进行调整，直营店季末数量维持不变，加盟店净增加8家。另外，公司计划在2024Q2-Q4增加6家直营店和216家加盟店。 盈利预测与投资建议：作为央企背景的黄金珠宝大型企业，公司依托核