国金证券：欧派家居（603833）-3Q经销收入短期承压，大家居战略持续推进

欧派家居(603833)业绩简评10月27日公司发布2023年三季报，2023Q1-3公司实现营收165.6亿元，同比+1.8%；实现归母净利润23.1亿元，同比+16.0%。其中3Q公司实现营收67.2亿元，同比+2.2%；实现归母净利润11.8亿元，同比+21.1%，扣非归母净利润11.3亿元，同比+20.2%。经营分析内外部因素致使3Q经销渠道收入短期承压：今年以来家居行业需求逐步走弱，线下客流量承压明显，公司整体面临的外部经营环境较为艰难。并且公司二季度进行了组织架构变革，渠道管理需要一定磨合期，整体来看，内外部因素叠加致使公司3Q经销渠道收入同比-1.7%至50.6亿元，短期增长虽略有承压，但目前内部组织架构已梳理清楚，渠道端管理磨合也已较为顺畅，为后续恢复增长奠定基础。此外，直营/大宗渠道收入分别同比+14.0%/+12.3%至2.2/11.9亿元。分产品来看，公司3Q橱/衣（含配套品）/卫/木收入分别同比-4.1%/-1.3%/+12.3%/+5.9%至20.9/34.4/3.5/4.2亿元。门店数方面，公司今年以来持续推进门店调整优化，截至9月底，公司橱/衣门店数较去年