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国金证券:传音控股(688036)-新兴市场拓展加速,盈利能力持续改善

发布者:wx****e0
2023-08-29
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消费电子 国金证券
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国金证券:传音控股(688036)-新兴市场拓展加速,盈利能力持续改善.pdf
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传音控股(688036)业绩简评2023年8月28日公司披露半年报,H1营收250亿元,同增8%;归母净利21亿元,同增27%。其中,Q2营收158亿元,同增31%;归母净利15.8亿元,同增84%。经营分析根据IDC,H1、Q2公司手机出货量达0.4、0.25亿台,同比11%、34%,新兴市场增长快速。H1公司在全球手机市场的占有率为13.9%,在全球手机品牌厂商中排名第三,其中智能机在全球智能机市场的占有率为7.6%,排名第六位。在非洲市场,公司非洲智能机市场的占有率超过40%,排名第一。在南亚市场,公司智能机在巴基斯坦、孟加拉国智能机市场占有率排名第一,印度市场占有率排名第六。盈利能力持续改善。H1、Q2公司毛利率为24.5%、25.2%,均较去年同期提升2.4pct,公司毛利率连续三个季度环比改善,我们认为主要系原材料价格下降、公司产品结构持续优化。经营活动产生的现金流净额持续改善。H1、Q2公司经营活动产生的现金流净额达70、50亿元,相较于去年同期大幅改善,主要系公司付现比大幅下降,体现了终端品牌对上游原材料议价能力进一步提升。6月末公司应收账款、存货同比下降8%、29%。

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