中国银河：有色金属行业2022年中报前瞻：强势尾声板块分化，新能源金属超群轶类

有色金属行业2022年中报业绩增长预计仍将维持在较高水平，但业绩增速持续下行，且Q2单季度整体业绩环比大概率下行。根据国家统计局数据，有色金属行业上游的有色金属矿采选业2022年1-5月主营收入累计同比增长22.60%，利润总额累计同比增长54.20%；行业中下游的有色金属冶炼及压延加工业2021年1-5月主营收入累计同比增长19.50%，利润总额累计同比增长26.60%。但从单月的数据看，国内有色金属矿采选业+有色金属冶炼及压延加工业的利润总额在4、5月份有明显的环比下行趋势，且国内5月的有色金属行业利润总额同比下降7%。考虑到6月因美联储持续多次大幅的加息使全球经济衰退预期提升，引发了大宗商品包括有色金属价格的崩塌式下跌，预计6月有色金属行业业绩仍很难改变下滑的趋势。因此，有色金属行业2022年半年报整体业绩增速下行，且Q2业绩大概率环比下降，行业整体业绩拐点显现。由金属价格推测，能源金属行业业绩弹性或将更为突出。虽然二季度国内的疫情扰动了新能源汽车产业链，但在上海全面复工复产后，新能源汽车产销量快速复苏，上游能源金属需求回暖，金属价格展开反弹。锂仍是能源金属中最为景气品种。202