民生证券：有色金属周报：通胀高企，加息升温令金属价格承压

重点推荐铜铝、钴锂和贵金属板块。本周（7.11-7.15）上证综指下跌3.81%，沪深300指数下跌4.07%，SW有色指数下跌6.88%，贵金属方面COMEX黄金下跌1.98%，白银下跌2.99%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-4.24%、-7.71%、-4.68%、0.73%、-8.97%、-1.87%;主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-4.08%、-1.95%、-6.06%、-0.32%、-3.59%、-1.25%。工业金属：通胀高企，美联储或深化“前置加息”，工业金属价格承压。核心观点：全球通胀压力巨大，美联储加息100BP预期升温，工业金属价格整体承压，弱势运行。铜方面，6月美国通胀增速高于预期，美联储或深化“前置加息”，强势美元打压铜价。供应端产能逐步恢复，物流顺畅，需求端进入传统淡季，下游需求走弱，后续库存或延续累库，铜价偏弱运行。铝方面，海外能源短缺蔓延，除欧洲地区外，北美电解铝厂也开始减产；国内电解铝亏损产能面积增大，成本支撑较强，且海内外库存继续下降，未来随着国内需求向好，铝价或将有所反弹。重点关注：紫金矿业、洛阳钼业