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中银证券:2022年上半年化工品价格变化总结:能化及新能源上游领涨,下游部分精细化学品承压.pdf |
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2022年上半年化工品涨多跌少,新能源及石化行业上游产品价格领涨,国内市场煤炭、天然气价格涨幅低于海外;产业链上游产品涨幅整体大于中下游产品;当前,化肥、能源化工、氯碱等板块景气度较高,化纤、聚氨酯、橡胶塑料等板块景气度偏低。随着国内外需求复苏,稳增长等政策发力,终端需求有望提升,行业整体走势向好。我们维持行业强于大市评级。子行业挑选上侧重一体化及高景气度行业龙头。在我们跟踪的200余个品种中,均价上涨的品种数量占比达到49%,其中,碳酸锂、柴油、硫磺、磷矿石、汽油、燃料油、原油、二甲苯、欧洲动力煤、NYMEX天然气等产品涨幅均超30%。价格持平和下跌的品种占比分别为28%和23%。原油、煤炭、天然气等能源价格均处于历史高位。与此同时,国内煤炭与天然气价格涨幅显著低于国际市场,国内与国际能源市场价格走势出现分化。能源需求提升,化石原料供应受限是原料价格突破上行的核心因素,在国际能源结构加速转型的背景下,化石原料供应缓慢增长的局面或将中长期存在。上半年,价格涨幅超过原油的品种占比3.5%,价格涨幅超过煤炭的品种占比接近7%,涨幅超过上游原料的产品主要集中在石化、锂电池、磷化工等产业链。跌
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