光大证券：军工锻造行业深度报告：千锤百炼锻精品，国防建设助发展

锻造产品广泛应用于航空航天等多个制造业领域：锻造主要可分为自由锻、模锻、辗环。锻件产品作为装备制造业所必需的关键基础部件，其下游主要为航空、航天、船舶、电力、石化以及其他机械等行业的成套设备制造商，最终应用于国民经济和国防工业的各相关行业。航空航天领域，锻造产品较多的应用在大型飞机、战斗机机身结构，飞机起落架系统，直升机结构，航空发动机中的环形件、机匣，运载火箭的整流罩、外壳，导弹外壳、环形连接件、装载环等多个关键构件中。近年我国锻造行业市场规模整体保持增长趋势：根据中国锻压协会数据，2020年中国锻造行业总产量为1349.2万吨，较2019年的1198.4万吨同比增长12.58%，2012-2020年CAGR为5.08%。国家统计局数据显示，2021年我国锻造行业产值为1335.45亿元，比2020年的1293.4亿元增长了42.05亿元。2016年以来，锻造行业产值累计增长290.08亿元，2016-2021年CAGR为5.02%。市场规模的增长，以及锻造行业整体技术水平的提升，有力推动了锻造产业不断向高端化方向发展。航空航天产业驱动高端锻造业务发展：近年来，随着国内航空航天产业的