太平洋证券：农林牧渔周报（第27期）：供给端收缩推动猪价上涨，重点推荐养殖板块

一、市场回顾农业回调，表现与大市同步，养殖板块相对抗跌。1、上周，申万农业指数下跌3.55%。同期，上证综指下跌3.81%，深成指下跌3.46%，农业指数表现基本与大市同步；2、具体到细分子行业，全部都下跌，其中养殖跌幅最小；3、前10大涨幅个股主要集中在养殖板块，前10大跌幅个股集中在种植板块。涨幅前3名个股依次为德利股份、华资实业、天马科技。二、核心观点1、养殖产业链1）生猪行业：猪价周期上涨，维持“看好”评级。猪价近期涨速趋缓。上周，全国22省市生猪23.24元/公斤，周涨0.03元；仔猪47.92元/公斤，周涨2.74元；全国二元母猪35.64元/公斤，周涨0.37元；猪价上涨，主要受养殖端压栏和生猪出栏边际减少两因素的共同推动。上周，16省市白条肉宰后均重90.71公斤/头，周涨0.36公斤，较1季末涨逾3公斤。当前养殖端对于Q3-Q4涨价仍有预期，且Q4消费需求上升，预计猪价将继续震荡向上。产能方面，官方数据显示，6月末全国能繁存栏4277万头，环增2.02%。产能虽然在恢复，但是结合全国母猪料产量和母猪用苗批签发数情况来看，认为前期产能实际去化幅度或超预期，因此产能角度，