浙商证券：食饮行业周报（2022年7月第3期）：业绩预期差为核心主线，社零转正快速复苏

本周观点【白酒板块】：Q2预期差及Q3预判为板块核心影响因子板块回顾：强业绩确定性标的表现居前，业绩预期差仍为核心主线7月11日~7月15日，5个交易日沪深300指数下跌4.07%，食品饮料板块下跌2.95%，白酒板块下跌幅度小于沪深300，跌幅为2.58%。具体白酒板块来看，古井贡酒（-0.14%）、金种子酒（-0.95%）、泸州老窖（-1.40%）、五粮液（-1.45%）跌幅较少。22Q2业绩确定性强的标的均表现出较强防御性，22Q2业绩预期差以及22Q3业绩预判为当前影响板块的核心因子。我们认为当前市场对中秋国庆预期仍处于较低水平，在股权激励&事件催化&22Q2业绩预期差催化下，短期情绪不影响酒企三季度向好发展态势，我们仍看好白酒板块发展机会。行业观点更新：行业集中化加速，结构升级趋势不改，看好Q3回补消费本周观点更新：虽然Q2疫情对经营层面有一定影响，但酒企均采取积极举措应对并布局Q3回补需求，优势酒企具备更强抗风险能力及中长期发展潜力，行业集中化趋势加速，升级仍在持续中。具体来看：白酒整体行业：迈向高端消费，酒水行业消费升级路径有细节。行业的产业升级体现在：1）行业消费升级的