华宝证券：证券行业月报：对券商板块β行情的思考

投资要点：每月关注：对券商板块β行情的思考。券商与资本市场联系密切，因此在宏观经济、资本市场边际转好时，无论从基本面还是情绪面来看，充当“牛市旗手”角色的券商都更容易率先反攻。对于市场流动性、监管政策较为敏感的券商股，叠加货币政策转向宽松、行业利好政策释放的催化下更容易走出亮眼行情。我们认为，二季度市场行情的修复、成交量的回暖将利好券商基本面的修复，结合目前券商板块的低估值，下半年伴随着疫情持续稳定控制、宏观经济进一步回暖，大盘指数上涨时券商板块将再度迎来β行情。市场表现。6月，权益及固收市场表现分化。上证指数收于3398.62点，上涨6.66%，创业板指数收于2810.60点，上涨16.86%，证券行业指数（申万）上涨10.13%，跑赢大盘3.47个百分点。债市回调，中债总净价指数下跌0.31%。各业务线表现经纪业务：6月市场行情明显修复，创业板大涨16.86%，日均股基交易量重回万亿以上，达到12076.80亿元，环比+31.35%。信用业务：6月末两融余额16033亿元，环比上升5.30%；股票质押余额35815亿元，环比上升7.87%。自营业务：6月权益市场指数表现创业板指（1