国信证券：商贸零售行业双周报（22年第08期）：社零消费环比回暖，关注中报绩优龙头

核心观点主要公司2022年二季度业绩前瞻。全国散发的疫情对于终端消费及上游供应链造成了一定影响，其中4-5月预计影响较大，6月随着疫情趋缓及刺消费政策持续出台而有所好转。从重点细分板块来看，美妆行业公司以线上渠道为主，销售端受疫情影响有限，采购及物流等受到影响，同时超头主播的缺失也对行业整体带来一定影响，但头部企业，依托品牌及产品实力仍能取得较为优异的成长表现。医美板块公司受线下疫情影响较大，整体较一季度将有明显放缓，但由于其较强的需求粘性，预计6月复苏趋势良好；黄金珠宝板块以线下销售为主，受疫情影响较为直接，但刚需属性下六月均实现不同程度的复苏增长，且头部公司通过积极的下沉开店，整体业绩表现也远好于行业平均水平。社零数据跟踪：6月实现复苏性增长，可选化妆品及金银珠宝表现较优。2022年6月，社会消费品零售总额同比+3.1%，较5月-6.7%的增速实现复苏性增长，其中商品零售同比+3.9%；餐饮收入同比-4.0%。整体上，随着疫情防控形势向好以及促消费政策发力显效，消费市场逐步回暖。分业态看，线上消费需求持续释放，1-6月实物商品网上零售额同比+5.6%，占社会消费品零售总额的比重为2