民生证券：零售周观点：周大福发布FY24Q4经营数据，一季度跨境电商进出口额维持高增

珠宝：周大福发布FY24Q4经营数据，集团零售值同比+12.4%。4月12日，周大福发布FY24Q4（截至2024年3月31日止三个月）未经审核主要经营数据，集团零售值同比+12.4%，其中，中国内地零售值同比+12.4%，中国香港、中国澳门及其他市场零售值同比+12.8%。1）同店情况：FY24Q4，中国内地与中国香港及中国澳门受益于强劲的节日需求，但因比较基数较高，中国内地同店销售额同比-2.7%，同店销量同比-6.9%；中国香港及中国澳门同店销售额同比+4.5%，同店销量同比+4.5%。（同店销售指于2022年4月1日前开业并于2024年3月31日仍然存续的周大福珠宝直营零售点的零售值，不含加盟零售点及其他渠道的零售值）。2）零售值方面：FY24Q4，中国内地的珠宝镶嵌、铂金及K金首饰贡献零售值12.4%，同比-14.2%，黄金首饰及产品贡献零售值为84.8%同比+18.8%；受益于整体店铺效益提升及过去12个月新开门店，周大福珠宝加盟店的零售值同比显著上升18.3%，加盟零售点对中国内地零售值的贡献扩大至70.4%（FY23Q4为67.2%）；FY24Q4，电子商务对中国内地的