太平洋证券：农林牧渔行业2022年中期投资策略：享受周期红利，布局种业升级

1.1行情回顾行情：上半年农业板块表现明显优于大市年初至今（22/7/18），申万农业指数下跌了1.13%。同期，上证综指下跌9.93%，深证成指下跌15.64%，农业板块跑赢绝大多数行业，表现明显优于大市。具体来看，8个二级子板块涨少跌多，其中有5个子板块下跌，只有养殖板块上涨。下跌子板块中，渔业和饲料跌幅较小。基本面：权重子板块上市公司Q1业绩下滑，Q2预期好转1）22/Q1，受猪价下跌的影响，权重子板块饲料/养殖/动保业绩下滑，扣非后归母净利润同增-255%/-139%/-48.9%；22/Q2，猪价触底反转，业绩预期好转；2）种子及种植板块业绩增长明显。22/Q1，种子/种植扣非后归母净利同增47%/10%，估值回落明显。所以说，猪价触底反转带来的权重子板块业绩好转预期是农业板块整体表现良好的主因。基本面展望及评级：下半年，猪价周期上涨趋势明显，并有望传导至黄鸡，生猪和黄鸡产业景气将继续上行；政策落地，转基因种子上市在即，种业进入全新阶段。从基本面出发，给予农业看好评级投资策略和建议：重点推荐养殖行业和种子行业生猪：下半年猪价处于周期上行阶段，行业景气将继续上升；景气上升期，首