浙商证券：可再生能源制氢行业深度报告：上下游产业双向驱动 释放可再生能源制氢发展潜力

投资要点新型电力系统构建及传统行业绿色转型双轮驱动，绿氢市场增量巨大2060年左右，氢气年均总需求约1.3亿吨，可再生能源电解水制氢占比将超过70%，将成为有效供氢主体。以可再生能源为主体的电力系统长周期、大容量储能与调峰对可再生能源制氢产业的电力输出，叠加钢铁、化工、水泥、交通运输等行业通过与绿氢产业耦合释放大规模氢能消费需求潜力，将成为未来可再生能源制氢产业发展的两大主要驱动力。可再生能源发电装机增加助推可再生能源制氢占据氢能供应主体地位结合我国未来可再生能源发电装机规模，2030年，风电、太阳能发电总装机容量将达到12-20亿千瓦；2060年风电、太阳能发电总装机容量将达到66亿千瓦，以5%-10%配置电解水制氢装置测算，2030年、2060年可提供约500万吨、1亿吨氢气，占碳中和氢能需求的77%，支撑我国清洁氢供给结构需求。高弹性、大功率PEM电解槽是可再生能源制氢的发展趋势国家规划重点布局可再生能源电解水制氢及PEM电解槽技术攻关，提高转化效率及单台制氢规模是可再生能源制氢装置发展的主要趋势。离网制氢可有效提高电能利用效率、减少整流、并网等设备投资，适应可再生能源制氢大规模