太平洋证券：光伏行业周报（第1期）：产业链报价持续回暖，地震影响部分硅片产能

报告摘要 周观点：产业链报价持续回暖，地震影响硅片产出 光伏行业本周我们的观点如下： 抢装催动基本面持续修复，2025年1-2月光伏新增装机39.47GW。2025年1-2月光伏新增装机39.47GW，同比增长7.49%。抢装氛围下，产业链报价持续回暖。N型电池片部分，价格有所上涨。考虑到现阶段电池片库存水位较低，厂商议价能力较强，故电池片价格仍有挺涨动能。同时组件报价也有所上涨。但随着430节点逼近，分布式订单有放缓趋势。 地震影响部分硅片产能，单月排产或低于预期，硅片报价有望上行。根据InfoLink初步调研，截至目前已有多家厂区通报因断线、闷锅甚至炸炉等异常状况导致短期停产，初步估算本次事件影响单月硅片产出约3.5-4GW，约占当月整体产出的7%至12%不等，实际影响范围仍可能进一步扩大。市场反映出对硅片供应趋紧的预期，多家硅片厂商暂停发货并启动重新议价流程，龙头企业中环已于3月31日率先调涨报价，其他厂商亦陆续跟进，短期内硅片价格呈现上行走势。 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期